Cox Energy ha presentado los resultados del primer semestre de 2026, un periodo marcado por la integración de los activos adquiridos a Iberdrola en México —hoy Cox Asset Mexico— y por el avance de su transformación estratégica hacia un modelo con mayor peso de activos de largo plazo. La compañía triplicó su beneficio operativo (ebitda) hasta 245 millones de euros, según informa El Confidencial.
Ingresos y márgenes: escala reforzada tras México
Los ingresos del Grupo alcanzaron los 1.243 millones de euros incluyendo seis meses de operación en México, lo que supone multiplicar por 2,5 la cifra registrada en el primer semestre de 2025. El ebitda ascendió a 245 millones de euros, triplicando la cifra del año anterior, mientras que el margen de ebitda mejoró hasta el 20%, frente al 16% registrado doce meses antes.
El resultado neto ajustado se situó en 66 millones de euros, 5,3 veces superior al del mismo periodo del año anterior. Asimismo, el flujo de caja operativo ajustado alcanzó los 129 millones de euros, más que triplicando la cifra del primer semestre de 2025, con una conversión del 52% sobre ebitda ajustado.
México: 3,9 GW de capacidad instalada y alta tasa de renovación de contratos
La integración de Cox Asset Mexico avanza conforme a lo previsto. La plataforma cuenta con 16 activos en operación, unos 3,9 GW de capacidad instalada, una disponibilidad del 94,1% y tasas de renovación de contratos superiores al 99%, consolidándose como uno de los principales operadores privados del país con integración vertical.
En el primer semestre de 2026, la compañía mexicana registró unos ingresos de 870 millones de dólares, un 24% más que en el mismo periodo del año anterior, y un ebitda ajustado de 302 millones de dólares, un 7% superior. La energía comercializada alcanzó los 10,2 TWh, un 8% más.
Activos de largo plazo como motor de valor
Cox acelera su transición hacia un modelo con mayor peso de activos concesionales y contratados a largo plazo. Asset Co se consolida como el principal motor de creación de valor del Grupo, registrando —con seis meses de Cox Asset Mexico— unos ingresos de 869 millones de euros y un ebitda ajustado de 289 millones, multiplicando por 7,7 veces y 5,1 veces, respectivamente, las cifras del año anterior.
Por su parte, Service Co ha registrado órdenes acumuladas (backlog) de 3.346 millones de euros, un 24% superior al de hace un año, respaldado por una cartera diversificada y márgenes atractivos por encima del 10%. Los resultados operativos se han visto negativamente impactados por la situación geopolítica internacional y por retrasos en la ejecución de algunos proyectos.
Refinanciación de largo plazo: 2.000 millones de dólares en bonos
Apenas dos semanas después de cerrar la adquisición de Iberdrola México, Cox dejó atrás la financiación puente de corto plazo para pasar a una estructura financiera estable y a largo plazo. La empresa colocó bonos por 2.000 millones de dólares, con una demanda que multiplicó por cinco la oferta en su tamaño inicial, y cerró un Term Loan de 733 millones de dólares.
Tras completar la refinanciación de la deuda asociada a la adquisición de Cox Asset México, la compañía cuenta con una estructura de capital estable, con una vida media de la deuda de unos 6,5 años. La deuda financiera neta ascendía a aproximadamente 3.300 millones de euros, equivalente a una ratio de Deuda Financiera Neta/ebitda de 4,9x.
«Los primeros resultados tras la integración de México confirman la solidez de nuestra tesis de inversión y muestran la nueva era que hemos iniciado con la nueva Cox. Hoy tenemos una nueva dimensión: somos una compañía de mayor escala, con una base de activos más sólida, una mayor recurrencia de ingresos y una capacidad de generación de caja significativamente reforzada», señaló el presidente ejecutivo de Cox, Enrique Riquelme.
La compañía espera avanzar en su proceso de desapalancamiento apoyándose en la fuerte generación de caja de sus activos, la optimización y rotación selectiva de cartera y una política de inversión disciplinada, además de otras vías que permitirán reducir el apalancamiento.
Fuente: El Confidencial · Documento oficial: enlace · Esta información ha sido elaborada por la redacción de Crux Solar con apoyo de herramientas editoriales automatizadas.